中国房地产业警钟再次敲响，报告预测不良贷款将大幅增长

中国房地产市场面临压力的迹象正在变得愈发明显，一份报告表示，该行业的不良贷款可能给银行带来“显著压力”，而一位政府研究人员也警告，作为经济支柱的房地产行业风险正在积聚。

中国东方资产管理公司在最新的年度调查中表示，中国房地产业的不良贷款今年将至少增长20%。调查称，随着调控政策发力，房地产市场的“调整幅度将会不断增加”，预计2018年不良贷款率会达到1.5%左右。

该报告呼应了目前市场上的齐声警告：中国房地产市场危险不断增加，可能会波及银行体系，拖累经济增长。国务院发展研究中心副主任王一鸣周三在一个论坛上表示，政府重新采取行动给投机行为降温，并收紧了信贷渠道，这会加剧“市场扭曲”，导致债务风险暴露。

负面消息推动中国开发商股价跌至11个月低点，一个衡量22家地产公司表现的指数周三下跌2.8%，本周累计跌幅达到5.7%。碧桂园和中国恒大等开发商的债券跌至纪录低点附近。

东方资产管理调查了来自商业银行和资产管理公司的391名受访者，其中约有半数受访者认为可能使银行面临显著压力的房价降幅为20%-30%，不到三分之一的受访者认为是30%-40%。

报告称，自2013年以来，房地产业的不良贷款规模增长“较快”。根据调查，虽然房地产行业的不良贷款率总体上较低，但正在向1.75%的整体平均水平趋近。

调查显示，尽管流入房地产行业的新增贷款有所减少，但2018年房地产类贷款在贷款余额中占据的比重可能在56%以上，与去年前三个季度的水平大致相同。

压力调查

“若房地产市场在密集政策下反应过度，比如房价下跌20%-30%，或者市场预计房地产税政策出台可能造成过大冲击，势必会对整体产业链条产生影响，届时包括建筑业、房地产业在内的行业风险将连环爆发，强力冲击银行的风险底线，”调查报告称。

彰显出中国小银行脆弱性的是，一家本地评级公司以近期不良贷款激增令资本消耗殆尽为由，下调了贵阳农村商业银行的评级。中诚信国际信用评级有限责任公司6月29日发布公告称，不良贷款激增致使这家银行的资本充足率锐降至不足1%。

虽然中国政策制定者试图向负债累累的房地产行业引入急需的金融纪律，但市场担心，这会导致违约数量大幅上升，经济增长会受到冲击。据彭博经济研究的数据，将直接和间接贡献都计算在内，房地产行业在中国国内生产总值中所占比例达到大约20%。

根据彭博汇总的数据，中国负债最重的上市开发商净负债率高达477%。

东方资产管理调查了来自商业银行和资产管理公司的391名受访者，其中约有半数受访者认为可能使银行面临显著压力的房价降幅为20%-30%，不到三分之一的受访者认为是30%-40%。

报告称，自2013年以来，房地产业的不良贷款规模增长“较快”。根据调查，虽然房地产行业的不良贷款率总体上较低，但正在向1.75%的整体平均水平趋近。

调查显示，尽管流入房地产行业的新增贷款有所减少，但2018年房地产类贷款在贷款余额中占据的比重可能在56%以上，与去年前三个季度的水平大致相同。