人民币汇率未来怎么走?

   几经波动，人民币汇率再次回归6.7时间。5月10日，人民币汇率中间价在连日贬值后回归6.7在这个时代，235个基点在一天内被贬值。此前，离岸和在岸人民币对美元的汇率也相继损失6.7关口，5月10日也维持6.7附近徘徊。

       

   最近，作为市场的热门话题之一，人民币汇率的趋势引起了广泛的关注。进入5月后，人民币汇率继续贬值，整体呈现出广泛的冲击趋势，短期波动较大。然而，同样值得注意的是，人民币汇率仍然很灵活。从一篮子汇率来看，人民币仍处于稳定水平，中国经济长期良好的基本面没有改变。

       

   人民币整体仍处于稳定水平    

       

   5月10日，央行授权中国外汇交易中心公布银行外汇市场人民币汇率中间价为：1美元至人民币6.7134元，较上一交易日下调235个基点。

       

   近一年人民币汇率中间价走势

       

   根据过去的数据，《北京商报》记者发现，这是人民币汇率中间价连续第三个交易日贬值，也是自2020年11月初以来首次触及人民币汇率中间价6.7区间。

       

   另一方面，根据Wind数据，离岸人民币对美元汇率6.655月6日，在附近徘徊月6日跌破6.7；周末(5月7日、8日)休市后，5月9日在岸人民币兑美元汇率也触及6.73。

       

   5月10日，在岸人民币对美元汇率开盘下跌超过120个基点，最高贬值至6.7411，随后出现了持续反弹。与此同时，离岸人民币兑美元短期下跌，触及美元，触及6.7750恢复后，恢复6.75通行证。当日盘中，在岸、离岸人民币汇率双双刷2020年11月以来新低。

       

   截至5月10日17时50分，在岸人民币对美元报告6.721，日内低点反弹超过300点；离岸人民币向美元报告；6.7463，日内低点反弹超过300点。

       

   自4月中旬以来，人民币汇率贬值趋势明显，受到市场热议。至于人民币汇率贬值的原因，中国银行证券全球首席经济学家关涛认为，近期人民币汇率持续调整，一方面在于美联储货币政策调整，美元指数持续上涨，创近20年新高；另一方面，当前全球金融市场持续动荡，市场资本风险规避上升；在国内外共同因素的影响下，人民币汇率调整持续。

       

   关涛强调，人民币汇率的变化不应简单地基于升值和贬值。更重要的是，汇率保持灵活性，有涨有跌。在双向波动下，更有利于释放市场压力，避免预期积累无论汇率水平如何变化，都是市场主体的‘双刃剑’。如果人民币汇率僵化，不仅会制约货币政策，还会引起投资者的关注。

       

   根据中国外汇交易中心的数据，5月10日，衡量人民币对一篮子货币的人民币CFETS人民币汇率指数报告102.39，与2022年初相比，基本保持稳定。这也意味着，从全球货币体系来看，人民币虽然相对于美元贬值，但仍处于稳定水平。

       

   因此，包括关涛在内的许多分析人士强调，他们应该合理地看待人民币兑美元的变化。瑞银证券中国首席经济学家王涛指出，目前的汇率回调是一种正常的双边波动，不会限制国内货币政策的实施。自去年以来，人民币汇率已经大幅升值，并被高估了。现在，根据市场的适度调整，它也可以在一定意义上与国内货币政策合作，这将有助于支持出口和经济增长，这可能不是一件坏事。王涛说。

       

   在合理均衡的水平上保持波动    

       

   针对人民币汇率走势，分析人士普遍认为，人民币汇率不具备长期贬值的条件，短期汇率波动不会改变人民币资产的长期投资价值。

       

   事实上，结合近期外部环境和人民币汇率走势，监管部门也多次发言。5月10日，根据国家发展和改革委员会官方网站披露，国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部和中央银行最近发布了一份关于2022年降低成本的通知，其中提到将人民币汇率保持在合理平衡的水平。

       

   此外，央行于5月9日发布了2022年第一季度中国货币政策实施报告。报告指出，要稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础的浮动汇率制度，参照一篮子货币进行调整和管理，增强人民币汇率的灵活性，充分发挥宏观经济和国际收支自动稳定器的功能。加强预期管理，保持人民币汇率基本稳定在合理平衡水平。

       

   在人民币汇率波动的影响方面，报告还提到引导企业和金融机构树立风险中立的理念，完善企业汇率风险管理服务，引导金融机构积极为中小微企业提供汇率对冲服务，基于实际需求原则和风险中立原则，降低企业对冲成本，加强自身外汇业务风险管理，保持外汇市场稳定健康发展。

       

   对于人民币汇率下一阶段的趋势，西南证券宏观经济团队认为，中美短期宏观政策将继续影响汇率趋势，美国政策制定者将更加注重控制通胀；国内政策以稳定增长为导向。中美政策的明显分化仍将给人民币带来贬值压力。本轮贬值的在岸人民币汇率可能达到6.8上下。

       

   然而，西南证券的宏观经济团队也强调，中期海外经济复苏可能会放缓，中国的稳定增长政策正在努力，国内外经济的相对优势可能会逐渐缩小，人民币汇率大幅贬值的压力很小。

       

   在关涛看来，无论是短期还是中期，人民币汇率的不确定性都将是常态，未来影响其走势的因素还存在很多不确定性。如果美国4月份的通胀数据像市场预期的那样出现拐点，那么美元指数本轮的强势走势可能会暂时结束。5月后中国有序复工复产，再加上近期一系列稳增长措施，也将支撑人民币。

       

   此外，关涛指出，对企业来说，最重要的不是预测人民币汇率的趋势。这一轮人民币汇率的剧烈波动实际上是另一种生动的风险教育。企业应以主营业务为基础，管理货币不匹配和汇率敞口，建立风险中性意识。

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