存量房贷LPR批量转换25日启动,换锚将挤压银行利润

近日，五大国有银行宣布，股票贷款LPR（贷款市场报价利率）定价批量转换将于8月25日正式启动。这距离央行8月31日换锚的最后期限只有最后一周。

   

随着8月LPR利率公布，中国利率市场以利率为基础LPR作为银行贷款定价基准的新机制已经实施一周年。改革一周年以来，市场利率传递机制更加灵活。到2022年底，90%以上的新浮动利率贷款都是基于新的LPR重新定价。业内人士认为，今年8月大部分股票浮动利率贷款转化为LPR基准定价后，银行贷款收益率将加速下降。

   

穆迪投资者服务公司(以下简称穆迪)认为，2022年8月改革完善LPR2022年新冠肺炎疫情期间，定价机制在引导贷款成本下降过程中发挥了良好作用LPR贷款平均利率从2022年第三季度开始5.962022年第一季度降至%5.48%。在未来，更多的贷款将以此为基础LPR在定价方面，银行的盈利能力会受到一定程度的挤压，但银行也可以通过财富管理、资产管理来提高竞争力和盈利能力。

   

存量贷款利率换锚期限至

   

8月20日，LPR继续保持不变，符合市场之前的预期，一年期LPR利率为3.85%，5年以上LPR为4.65%，即与一年前改革后首次报价相比，分别下降40BP（基点）和20BP。根据央行此前披露的信息，截至2022年底，90%以上的新浮动利率贷款已基于新浮动利率贷款LPR重新定价。

   

根据之前的改革方案，央行要求银行必须LPR作为2022年1月1日以后所有新浮动利率贷款合同的基准利率。我国浮动利率贷款主要包括住房抵押贷款和长期企业贷款，所有股票贷款必须在2022年8月底按新基准重新定价。

   

临近8月底，各大银行纷纷采取行动。7月，交通银行宣布，其住房抵押贷款将于8月21日（上周五）向前发放LPR定价转换。8月12日，其余五家国有银行（工业、农业、中国、建设、邮政储蓄银行）也宣布，将从8月25日（周二）起批量转换符合特定条件但尚未转换的存量住房抵押贷款LPR进行定价。

   

抵押贷款锚后，贷款定价公式将由以往固定的央行贷款基准利率×(1)浮动比例LPR 基点计算月供。一些银行家认为，由于中长期经济将继续放缓，因此对于抵押贷款借款人，特别是10年内的贷款，选择LPR利率波动将更具优势。

   

我们预计借款人更倾向于将可持续的浮动利率贷款转变为基于LPR定价的原因是未来12~18中国的低利率环境将持续几个月，而中国的低利率环境将持续几个月LPR穆迪助理副总裁李燕告诉《中国商业新闻》，该机制使贷款成本能够进一步反映利率的下降。

   

在新LPR在机制下，贷款成本的下降将会增加。一方面，更多的贷款将被锚取代LPR另一方面，基准定价也是因为LPR比固定利率更动态，更有可能下降。

   

由于不同客户的重新定价日期不同，这些转换不会立即导致这些贷款当前利率的变化，因此不会立即影响贷款利率。然而，这些贷款将在未来定期进行LPR重新定价基准，重新定价基准，LPR在更动态和可能下降的情况下，银行的贷款收益率将会下降。重定价周期通常设置为3个月、6个月或1年，重定价日通常为1月1日或贷款日。

   

光大证券银行业首席分析师王一峰告诉中国商业新闻：大部分股票抵押贷款将在明年年初重新定价，股票抵押贷款定价将一次性下降，锚将影响明年第一季度净息差和收入增长，将反映明年第一季度的业绩。

   

据穆迪统计，股票贷款的重新定价可能会影响银行系统一半以上的贷款资产。2022年3月底，银行系统存量住房抵押贷款总额31万亿元，长期企业贷款总额59万亿元，分别占贷款总额的19%和37%。

   

利率换锚或压缩银行利润

   

未来，各大机构预计央行将继续使用LPR引导贷款利率下降。对于银行业来说，随着贷款的增加，贷款将会下降。LPR定价，银行盈利能力将进一步承压。

   

我们预计银行的利息收入将减弱，因为更多的股票浮动利率贷款将转向转向LPR在定价的基础上，政府限制了援助贷款利率的上限，并对还款实施了宽容政策，以支持经济复苏。李燕说，另一方面，当央行计划降低贷款成本以支持实体经济增长时，贷款利率将进一步下降，造成负面信贷影响。

   

王一峰表示，自疫情爆发以来，抵押贷款恢复迅速，呈现出供需繁荣的趋势。从银行的角度来看，我国抵押贷款的整体定价水平较高，不良率始终保持在极低水平。在当前形势下，抵押贷款具有低风险、高回报的特点，因此银行更愿意放贷。即使锚被挤压，抵押贷款仍将是银行最喜欢的资产。

   

在过去的一年里，住房抵押贷款的平均贷款利率相对稳定。这是因为大多数住房抵押贷款都是长期贷款，而现有的股票贷款到目前为止还没有重新定价。正在转变为LPR定价基准后，住房抵押贷款每年只重新定价一次。此外，稳定的住房抵押贷款利率也反映出监管机构仍在努力控制银行的房地产开放，因此对指导降低此类贷款利率仍持谨慎态度。

   

机构认为，未来12~18本月，央行仍将降低实体经济贷款成本，因此央行仍将降低实体经济贷款成本。LPR预计将进一步下降。鉴于贷款成本下降，2022年8月底是所有股票贷款按新基准重新定价的最后期限，2022年下半年平均贷款利率可能加速下降。由于中国银行业的资金来源主要是存款，虽然银行间贷款成本也会下降，但只能稍微缓解银行贷款盈利能力下降的影响，无法避免银行利润的下降。

   

面对挑战，未来更多的银行可能会选择调整和优化资产结构来抵御风险。银行资产结构的调整可能会挑战资产质量和风险管理。

   

银行在信用筛选过程中可以调整风险偏好来弥补利润的损失，这可能会给银行贷款授信带来挑战，并增加资产风险。一些银行也可能试图改变其贷款组合的期限，以调整即将重新定价的资产规模，穆迪说。这可能会加剧银行利率风险与资产负债期限的不匹配。由于中国衍生品市场仍在发展，银行使用这些工具的经验有限，上述风险可能无法得到有效的对冲。

   
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