年内“补血”需求旺盛 银行可转债迎来发行潮
临近岁末，中小银行12月27日，《北京商业日报》记者注意到，今年最大的可转换债券工业可转换债券已开始认购，该债券由工业银行发行，总额达到500亿元。在工业银行之前，南京银行、苏州银行、杭州银行和上海银行发行了可转换债券补充资本，其数量和规模较去年同期有所增长。分析人士认为，随着国内实体经济的稳步恢复和信贷融资需求的增加，以及可转换债券的融资成本相对较低，一些银行将继续青睐可转换债券的血液补充方式。
网上认购最大规模可转债
年底将至，银行资本补充的积极性依然较高。12月27日，北京商报记者注意到，年内最大规模的可转债“兴业转债”开启网上申购，该可转债由兴业银行发行。根据兴业银行12月22日此前公布的债券募集说明书，“兴业转债”发行总额为500亿元，初始转股价格为25.51元/股，可转债期限为发行之日起6年。
据了解，今年8月和12月，工业银行发行500亿元可转换债券的计划已获得中国银行业保险监督管理委员会和中国证监会的同意和批准。根据债券募集说明书，扣除发行费用后，可转换债券募集资金将全部用于支持工业银行未来的业务发展，可转换债券持有人按照相关监管要求补充银行核心一级资本。
数据显示，近年来，兴业银行的资本充足率已达到监管要求，2018年底至2021年上半年底，核心一级资本充足率分别为9.30%、9.47%、9.33%和9.20%一级资本充足率分别为9.85%、10.56%、10.85%和10.63%，资本充足率分别为12.20%、13.36%、13.47%和12.59%。相比之下，与去年年底相比，兴业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率均有所下降。今年第三季度末，兴业银行核心资本充足率和一级资本充足率分别上升至9.54%、10.96％，比去年年底上涨0.21、0.11个百分点，但资本充足率较去年年底下降了0.55个百分点，12.92%，还有待进一步改进。此外，兴业银行于今年9月入选19家系统重要性银行名单。根据监管要求，银行应满足0.75%附加资本要求。
对于可转换债券的发行，工业银行也提到，虽然目前的资本水平仍能满足当前的资本监管要求，但在监管背景下，有必要进一步巩固资本基础，同时满足未来发展的需要，预留缓冲空间，提高风险抵御能力，灵活应对外部商业环境和监管环境的变化。
今年迎来可转债发行浪潮
可转换债券全称为可转换公司债券，具有股票和债券两种属性。如果债券持有人对债券发行公司的股票增值潜力持乐观态度，债券可以在宽限期后按照预定的转换价格转换为股票。如果不想转换，债券持有人可以继续持有债券，直到偿还期满收取本息，或在流通市场出售。
今年以来，银行可转债市场迎来了发行热潮。北京商报记者根据Wind数据统计显示，在兴业银行之前，南京银行、苏州银行、杭州银行和上海银行分别发行了200亿元、50亿元、150亿元和200亿元的可转换债券补充资本。与去年同期相比，只有紫金农村商业银行和青岛农村商业银行共发行了95亿元，发行数量和规模都有所增加。
谈及今年可转债发行提速的原因，光大银行金融市场部分析师周茂华表示，主要是受国内经济、市场和监管环境变化影响，部分银行外源性补充资本的需求大。从可转债补充资本成本角度，可转债转股成功后可直接补充银行核心资本；而从投资者角度看，可转债兼具债券与股票属性，交易较为灵活。
可转债补充资本需求可能会增加
虽然银行发行可转换债券的最终目的是通过转换股票补充核心一级资本，但根据监管规定，投资者可以选择在银行可转换债券发行结束后六个月内将其转换为普通股。从实际资本补充效果来看，目前可转换债券的转换率并不高。《北京商业日报》记者根据Wind据统计，从去年以来发行可转换债券的银行来看，截至目前，除紫金农村商业银行和上海银行外，累计可转换债券占发行债券总额的比例偶尔达到0.01%此外，青岛农村商业银行、南京银行、苏州银行、杭州银行的累计可转换债券均为0。
低转换率意味着可转换债券补充资本的效果并不理想。周茂华认为，部分银行发行的可转换债券转换率较低，可能与二级市场股价表现不佳或持续低迷有关，投资者预期利润空间较小。同时，可转换债券补充核心资金的效率受转换率的限制，银行发行可转换债券有一定的时间要求。
作为股市投资的价值萧条，从目前上市银行股的情况来看，目前80%以上的银行股处于破净状态。在这种情况下，银行可转换债券是否仍值得投资？周茂华认为，目前仍有许多银行发行可转换债券况下发行可转换债券，这意味着可转换债券的安全边界较高，可转换债券进一步下跌的风险较低；同时，国内防疫形势良好，经济持续恢复，企业和银行经营前景良好，有利于银行股估值的修复。
周茂华进一步指出，从国内实体经济稳步复苏、信贷融资需求上升、行业竞争和风险处置等方面来看，可转债融资成本相对较低，部分银行通过可转债补充资本的需求仍然相对较大。
